2013年通信行业展望——分化、结构、新机_天安投资(深圳)有限公司 - 伟德国际app
  • 2013年通信行业展望——分化、结构、新机

        2012-12-29    

    从资本市场的角度看,2012年通信行业表现欠佳,A股市场通信板块从年初至今已下跌超过20%,超过同期上证指数跌幅。通信板块表现不佳的核心在于行业增长面临压力:运营业增长乏力、中兴通讯第三季度巨亏、微信来势汹汹。明年通信行业如何?我们试着从资本市场的角度给出了行业的三个主题词:分化、结构、新机。

    运营业:

    展望明年,电信运营业增长势头依然不够强劲,行业整体投资机会欠佳,主要机会在于运营业内部竞争格局、业绩的分化。行业发展有望呈现以下趋势:

    ——行业增长区间为10%~8%。作出此判断关键要看运营业赖以增长的两大因素:用户数、ARPU。一方面,当前国内移动电话渗透率达到80%,移动电话用户数增速已接近10%,且增长速度处于下降趋势;另一方面,行业ARPU降势未稳。从长期看,数据业务能否带动综合ARPU回升,尚需观察。从全球范围看,3G先行国家已证明了数据业务带动ARPU回升的可能性,如美国的Verizon、日本的NTTDoCoMo的ARPU已有触底回升的态势,但基础尚不牢固。

    ——行业收入结构加速变化,运营商业绩分化加剧。明年2G进入负增长阶段,3G业务将主导运营业增长。截至今年11月份,在新增移动电话用户中,3G用户占比已达到98%,2G用户增量大幅下降,预期明年2G将进入负增长阶段;且由于转向3G用户的ARPU整体高于2G用户,2G业务的负增长将加速。同时,固网业务逐步止住下滑。业务结构差异使得三家运营商的业绩增长分化趋势加剧。

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    2012-12-28,来源:人民邮电报)